Küresel emtia piyasaları, gümüşte yaşanan tarihi türbülansı konuşuyor. İsviçre merkezli bankacılık devi UBS, gümüş fiyatlarında son günlerde görülen sert dalgalanmaların, modern ticaret tarihinde neredeyse son 50 yılda rastlanmayan bir oynaklığa işaret ettiğini duyurdu. Banka, mevcut seviyelerde yatırımcıların temkinli olması gerektiği uyarısında bulundu.
Geçtiğimiz cuma günü gümüş fiyatları yüzde 26’ya varan sert bir düşüş yaşarken, gün içi dalgalanmalar yüzde 38 seviyesine kadar çıktı. UBS analistleri Dominic Schnider ve Wayne Gordon imzasıyla yayımlanan raporda, bu fiyat hareketlerinin gümüş piyasasında yarım asırdır görülmeyen bir volatiliteyi temsil ettiği vurgulandı.
OYNAKLIK REKOR KIRDI
Rapora göre, satış dalgası öncesinde yaklaşık yüzde 55 seviyesinde olan bir aylık tarihsel oynaklık, kısa sürede yüzde 115’e yükseldi. Üç aylık oynaklık ise yüzde 78’e fırladı. Bu sert artış nedeniyle CME Group’un, gümüş vadeli işlemleri için teminat gereksinimlerini yükselttiği hatırlatıldı.
UBS, söz konusu çöküşün arkasında gümüş fiyatlarının düzeltme öncesinde yıllık bazda yaklaşık yüzde 250 artmış olmasının etkili olduğunu belirtti. Bankaya göre piyasa, aşırı fiyatlanmış bir başlangıç noktasından sert bir yeniden fiyatlama sürecine girdi.
“DAHA DÜŞÜK FİYATLAR GEREKEBİLİR”
UBS, gümüşün ons başına 85 dolarlık uzun vadeli tahminlerine yakın seviyelerde işlem görmesine rağmen, mevcut oynaklık ortamında yatırım için henüz erken olabileceği görüşünü paylaştı. Raporda, yüzde 60–120 bandına çıkan volatilite dikkate alındığında, gümüşün yeniden cazip hale gelmesi için daha derin bir geri çekilmenin gerekebileceği ifade edildi.
Banka, yüksek opsiyon oynaklığının aşağı yönlü risklerin satılması yoluyla getiri fırsatları sunabileceğini, ancak bunun çok yüksek risk toleransı gerektirdiğini de vurguladı.
MAKRO GELİŞMELER ETKİLİ OLDU
Analizde, sert fiyat hareketlerinin yalnızca teknik nedenlere değil, makroekonomik gelişmelere de dayandığı belirtildi. Özellikle ABD’de eski başkan Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı Fed başkanlığı için aday göstermesinin, piyasalardaki risk algısını azalttığı ve daha önce gümüşü destekleyen endişeleri zayıflattığı kaydedildi.
Ayrıca ETF alımlarının ve spekülatif vadeli işlem pozisyonlarının geri çekilmesiyle, gümüş piyasasındaki geleneksel destek unsurlarının da gücünü kaybettiğine dikkat çekildi.
Uzmanlar, gümüşte yaşanan bu tarihi oynaklığın kısa vadede dalgalı seyrin sürebileceğine işaret ederken, yatırımcıların risk yönetimine her zamankinden daha fazla önem vermesi gerektiğini belirtiyor.
