Dünya Altın Konseyi, ABD Merkez Bankasının enflasyonla mücadele kapsamında sıkı para politikasını sürdürmesinin kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini açıkladı. Konsey, merkez bankalarının altın alımları ve Asyalı yatırımcıların talebinin ise orta ve uzun vadeli görünümü desteklemeye devam edebileceğini belirtti.
Değerlendirmede, ABD’de enflasyon görünümünün giderek daha sorunlu hâle geldiği ancak 1970’lerin sonundakine benzer kalıcı bir enflasyon dalgası ihtimalinin hâlen düşük olduğu kaydedildi.
Fed’in sıkı para politikası büyümeyi yavaşlatabilir
Konsey, Fed’in yeni bir politika hatası yapması durumunda daha olası senaryonun para politikasında ilave sıkılaşma ve ekonomik büyümede yavaşlama olduğunu bildirdi.
Fed’in enflasyona karşı güçlü bir hassasiyet gösterdiğine dikkat çekilen açıklamada, kişisel tasarruf oranlarının tarihsel olarak düşük seviyelere yakın olduğu belirtildi. Bu nedenle tüketicilerin uzun süre devam eden fiyat artışlarını karşılama kapasitesinin sınırlı kalabileceği ifade edildi.
Yeni bir enflasyon sıçramasının faizlerin daha uzun süre yüksek tutulmasına ve ekonomik büyümenin zayıflamasına neden olabileceği aktarıldı.
Merkez bankaları ve Asya talebi altını destekliyor
Dünya Altın Konseyi, yükselen reel faizlerin altın fiyatları üzerinde geçmişteki kadar güçlü bir baskı oluşturmadığını belirtti.
Merkez bankalarının altın alımları ile Asyalı yatırımcıların talebinin fiyatlamada daha önemli hâle geldiği ifade edildi. Bu talebin ABD faizleri, dolar veya enflasyonla her zaman aynı yönde hareket etmediği kaydedildi.
Kısa vadede baskı devam edebilir
Konsey, reel faizlerin altın üzerindeki etkisinin tamamen ortadan kalkmadığını vurguladı. Tahvil getirilerindeki yükselişin kısa vadede altın fiyatlarında baskıya neden olabileceği belirtildi.
Piyasaların Fed’in enflasyonla mücadeledeki kararlılığını sınayabileceği ifade edilirken, sıkı para politikasının ekonomik büyümede şoka veya finansal sistemin bazı alanlarında strese yol açabileceği aktarıldı.
Uzun vadede destekleyici unsurlar korunuyor
Sıkı para politikasının büyümeyi zayıflatması, finansal sistemde stres oluşturması veya enflasyonda yeni bir yükselişe neden olması hâlinde uzun vadeli tahvil getirilerinin gerileyebileceği bildirildi.
Bu gelişmenin, merkez bankalarının alımları ve Asya kaynaklı taleple birlikte altın fiyatlarına destek sağlayabileceği değerlendirildi.
Dünya Altın Konseyi, söz konusu unsurların altın için orta ve uzun vadede destekleyici kalabileceğini ancak 2025’te kaydedilen yüksek oranlı kazançların yeniden yaşanmasının kesin olmadığını bildirdi.
